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冰冷的网易博客

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2015年7月成立深圳冰冷之心资本管理有限公司,任总经理兼投资总监。旗下产品中信冰冷2期。微:binlengdexin88,q号:1183907661

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冰冷:节假日期间消息面详析  

2012-04-05 08:27:29|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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节假日期间,市场消息面出现重大变化,是利好还是利空?冰冷观点如下:

一、QFII扩容,管理层宣布QFII投资额度由原来的300亿美金一次性增加至800亿美元。这是实质性的利好,不过,在当今二市流通市值已高达17万亿的基础上,做为主力机构之一的基金2万亿市值,也仅是大海中的一滴水,何况QFII的这5000亿?

二、新股发行改革启动,主要为六大焦点问题,即审核重点从盈利能力判断到强化信息披露、让机构持有更多新股以抑制高报价、引入个人投资者进行询价、行业平均市盈率成为定价重要参照、开启存量发行加大新股上市流通量、采取限制措施抑制炒新。其中第一点与第六点是矛盾的,因为第一点即然说了不去对盈利能力进行判断,是说不应通过行政手段干预发行价,但又不允许炒作,又涉及干预的问题。同时近期出台的新股换手超过50%即停牌条例,这是什么概念?就是让打新的投资者不要卖?那不是阻碍了正常的股票从一级半市场流向二级市场?第二点及第三点,机构持有新股与高报价没有任何关系,个股投资者对于是否报高价,不会起到任何作用,就象股东大会,任何人都可以去参加,不过你有话事权吗?那是大股东才能决定的。是询价机制的问题,是保荐人的问题。第四点以行业市盈成为定价的重要参照,这是一种进步,比如金融行业应5倍市盈发行,而科网行业应50倍市盈发行。但核心还是没变,因为投资者是否投资此公司,关注的是公司的将来,即成长性,而非过去,即市盈。第五点开启存量发行加大新股流通量,这只不过是将新股发行量从5%10%提至15%而已,作用不大。

冰冷认为:只要做到以下几点,高报价情况就会消失,同时二级市场也不可能会出现恶炒行为。

1、严格的保荐人制度,第一次出现错误严重警告,第二次则失去保荐人资格,承销商也是如此。那么请问哪个保荐人还敢乱保荐?哪个券商还敢乱承销?

2、全流通发行,现在的公司上市,分四个阶段全流通,即首发的10%左右,三个月后的网下5%,一年后的20%左右的大小非,三年后的65%左右的大非,相当于四道防洪堤。如果一次性全流通上市,哪个承销商敢高价发行,那结果只能自己包销,二级市场谁敢天价开盘?大小非们可以让你一秒回归价值。

三、货币政策宽松,刚刚换届的央行货币政策委员会释放出宽松信号。有点好笑,我国的货币政策何时紧过?从来没有,即是市场认为紧缩的2011年,M2还是巨幅增长了125万亿,当前的M2GDP之比都接近2了,人类历史上从没出现过,今年年初制定的货币政策即提出,今年M2将新增12万亿。所以,过去10多年,一直维持极为宽松的货币政策,也就是说,央行每天都在加班加点印钱中。

四、3PMI数据向好。PMI即制造业采购经理指数,是衡量经济走向的重要指标,高于50%则是经济扩张,低于50%则是经济萧条。但最近几年,自家公布的与汇丰的总是差异极大。比如三月汇丰公布的是481%,而自家公布的是531%,很无言,真不知谁是对的。

2012年以来,冰冷对大盘中线思路如下:

一、20123282320点转为全面看空大盘清仓出局避险。

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